Worldsteel 短期見通し 2022 年 10 月
Nov 07, 2022
世界鉄鋼協会 (worldsteel) は本日、2022 および 2023 年の短期見通し (SRO) の更新を発表しました。worldsteel は、鉄鋼需要が 2022 年に 2.3% 縮小し、1,796.7 Mt に達すると予測しています。 2021 年には 2.8%。2023 年には、鉄鋼需要は 1.0%回復し、1,814.7 Mt に達する見込みです。現在の予測は、持続的な高インフレと世界的な金利上昇の影響を反映して、以前の予測よりも下方修正されています。 高インフレ、金融引き締め、中国の景気減速が 2022 年の困難な状況に寄与しましたが、インフラ需要は 2023 年の鉄鋼需要をわずかに押し上げると予想されます。
Ternium の CEO であり、worldsteel 経済委員会の委員長でもある Máximo Vedoya 氏は、見通しについて次のように述べています。 . 高エネルギー価格, 金利の上昇, および自信の低下により, 鉄鋼を使用するセクターの活動が鈍化した. その結果, 世界の鉄鋼需要の成長に関する現在の予測は、以前のものと比較して下方修正されました. 2023 年の見通し金融政策の引き締めと中央銀行のインフレ期待を固定する能力の影響に依存する. 特に、EUの見通しは、ロシアとウクライナの戦争によって悪化した高インフレとエネルギー危機のために、さらなる下振れリスクにさらされている.
全般的
ロシアとウクライナの戦争や中国のロックダウンなど、他の主要な逆風とともにインフレリスクが完全に現実化したため、2022 年には世界経済環境が大幅に悪化しました。 ロシアとウクライナの戦争は、戦争がエネルギーと食料の供給を混乱させ、サプライチェーンの正常化に介入したため、封鎖後の需給の不均衡によって引き起こされたインフレ圧力を悪化させました. 特に、ロシアのガス供給への依存度が高い欧州では、経済活動と信頼がエネルギー危機の影響を大きく受けています。
連邦準備制度理事会の積極的な利上げと強い米ドルは、米国の景気後退リスクを推進しており、新興経済国での資本流出を通じて世界の他の地域に波及効果をもたらし、債務国と消費者の金融ストレスを増大させます。 金利の上昇と高インフレは、投資と個人消費に影響を与え、建設、機械、耐久消費財などの鉄鋼集約型セクターに打撃を与えます。
サプライ チェーンの問題は 2022 年にいくらか緩和されましたが、新たな混乱が発生したため、生産活動は引き続き抑制されました。 戦争がすぐには終わらず、中国が当面の間厳格なCOVID封じ込め政策を維持し続けると仮定すると、需要が減速しても、供給のボトルネックが完全に解消されることはありません。
世界経済の不確実性は依然として高く、リスクのバランスは大きく下方に傾いています。 その中には、金融引き締めの影響、インフレの継続、中国経済とそのCOVID政策の方向性、ヨーロッパにおけるガス供給の潜在的な危機、予想外の結果を伴うロシア・ウクライナ戦争の悪化などがあります。
中国
2021 年後半の中国の鉄鋼需要の回復は、2022 年の第 2 四半期に反転しました。これは、COVID によるロックダウンが繰り返され、中国経済が大幅に冷え込んだためです。 不動産市場の低迷は深まり、不動産への投資は 30 年間で最悪の水準にまで落ち込みました。 主要な不動産市場の指標はすべてマイナスの領域にあり、建設中の床面積は近代史上初めて縮小しています。 不動産市場を後押しするための政府の努力にもかかわらず、厳格なCOVID対策と開発者の倒産により、買い手の信頼は依然として弱いため、大きな好転は期待されていません. 政府の措置によりインフラ投資は回復しており、2022 年後半から 2023 年にかけて鉄鋼需要をある程度下支えするでしょう。しかし、不動産部門が低迷している限り、鉄鋼需要が大幅に回復することは難しいでしょう。
中国の鉄鋼需要は、2022 年の最初の 8 か月で 6.6% 縮小しました。 通年では、2022 年下半期のベース効果が低いため、鉄鋼需要は 4.0% 減少する可能性があります。2023 年には、新しいインフラ プロジェクトと不動産市場の緩やかな回復により、鉄鋼需要のさらなる縮小が防がれる可能性があります。 2023 年の鉄鋼需要は、小規模な新しい景気刺激策が導入され、2022 年後半にロックダウン措置が大幅に解除されるという仮定の下では、横ばいにとどまると予想されます。これらの仮定が満たされない場合、重大な下振れリスクが存在します。 世界経済の減速は、中国にとってさらなる下振れリスクをもたらします。
先進国
先進国における鉄鋼需要の回復は、持続的なインフレと長引く供給側のボトルネックにより、2022 年に大きく後退しました。 ウクライナでの戦争は、インフレとサプライ チェーンの問題にさらなる弾みをつけました。 特に、EU は高インフレとエネルギー危機を伴う悲惨な経済状況に直面しています。 高エネルギー価格が工場の閉鎖を余儀なくされているため、センチメントは低下しており、産業活動は減少に向かって急激に冷え込んでいます。
EU の鉄鋼需要は 2022 年に 3.5% 縮小すると予想されます。ガス供給状況の改善がすぐには見えないため、EU の鉄鋼需要は 2023 年も引き続き縮小し、厳しい冬の天候や天候の場合には大幅な下振れリスクがあります。エネルギー供給のさらなる混乱。 多額の公的債務と中国の成長鈍化に起因する金融リスクは、EU にさらなる下振れリスクをもたらします。 経済的制約が現在のレベルで続く場合、経済構造、ひいては鉄鋼需要に長期的な影響を与える可能性もあります。 一方、ロシアとウクライナの戦争が予想よりも早く終結すれば、上向きの可能性があります。
パンデミックによるショックからの米国経済の持続的かつ力強い回復は終わりを迎えようとしており、FRB はインフレを抑えるために積極的な利上げを進めています。 経済環境の悪化、ドル高、物品からサービスへの支出のシフトにより、製造業の活動は急激に冷え込むと予想されます。 しかし、自動車セクターは、需要の抑制とサプライチェーンの制約の緩和を背景に、プラスの勢いを維持すると予想されます。 建設セクターは、住宅ブームの沈静化と、材料費の高騰と高金利による非住宅セクターの回復の遅れにより、苦戦するでしょう。 しかし、新しいインフラ法はインフラ投資を急激に押し上げ、エネルギー部門への投資の増加は、経済の弱体化にもかかわらず鉄鋼需要の成長を支えるでしょう。 全体として、米国の鉄鋼需要は縮小に転じることはないと予想されます。
日本の鉄鋼需要の回復は、材料費の上昇と労働力不足が建設の遅れにつながったため、弱体化しました。 しかし、非住宅建設および機械セクターのサポートにより、鉄鋼需要は2022年も緩やかな回復を続けるでしょう。サプライチェーンの制約が緩和された自動車産業の成長により、2023年には鉄鋼需要の継続的な回復が可能になります。
韓国の鉄鋼需要の見通しは悪化しており、設備投資と建設の縮小により、2022 年には減少すると予想されています。 2023 年の回復は、自動車のサプライ チェーンのボトルネックが緩和され、船舶の納入と建造の見通しが改善されることによってもたらされるでしょう。 しかし、世界経済の低迷により、製造業の回復は限定的です。
日本と韓国はいずれも、鉄鋼を使用するセクターが輸出に大きくさらされているため、世界経済の見通しが悪化することによる下振れリスクに直面しています。
先進国の鉄鋼需要は、パンデミックによる 12.3% の落ち込みから 2021 年に 16.4% 回復した後、2022 年と 2023 年にそれぞれ 1.7% 減少し、0.2% 回復するでしょう。
中国を除く発展途上国
多くの発展途上国、特にエネルギー輸入国では、先進国よりも先に始まった、より深刻なインフレと金融引き締めのサイクルを経験しています。 建設セクターは、高金利と材料費の直接的な高騰、またはインフレ緩和策への支出によるインフラ プロジェクトのための政府予算枠の縮小による高インフレの影響を受けています。
それでも、インドや ASEAN などの急速に成長しているアジアの発展途上国は、国内経済の構造的な強さに支えられて、高成長を維持するでしょう。
世界的な逆風にもかかわらず、インドの鉄鋼需要は、堅調な都市消費とインフラ支出を背景に高い成長を示し、とりわけ資本財や自動車の需要を牽引するでしょう。
アセアン地域では、鉄鋼需要はパンデミックからの回復の動きが鈍く、建設の回復は遅れています。 しかし、2022 年には、政府がインフラ プロジェクトを推進しているため、この地域の鉄鋼需要は力強い成長を見せています。 鉄鋼需要の特に強い伸びは、マレーシアとフィリピンで予測されています。
一方、中南米の国々では、この地域が高インフレ環境からの課題に直面しているため、鉄鋼需要が大幅に減速するでしょう。 国内の高インフレと金利の上昇に加えて、米国の金融引き締めは金融市場にさらなる圧力をかけるでしょう。 2021 年の例外的な回復に続いて、多くの中南米諸国の鉄鋼需要は 2022 年に縮小し、大幅な在庫削減と建設の減速が見られます。
MENA 地域では、石油輸出国が原油価格の高騰とエジプトでの巨大インフラ プロジェクトの恩恵を受けているため、鉄鋼需要は引き続き底堅く推移しています。 しかし、政府が財政バッファーを構築しようとしているため、石油価格の高騰はGCC諸国の新規建設プロジェクトの大幅な増加にはつながっていません。
トルコでは、リラの下落と高インフレが建設活動に打撃を与えており、2022 年には鉄鋼需要が縮小し、2023 年には限定的な回復にとどまっています。
ロシアに課せられた厳しい制裁にもかかわらず、鉄鋼需要は、主に石油価格の高騰と建設に対する政府の支援策により、戦争開始時の予測よりも縮小すると予想されています。 しかし、輸入部品への依存度が高いため、自動車および機械部門は深刻な縮小を見せています。 2023年には、制裁が時間の経過とともにより厳しくなるにつれて、鉄鋼需要はより深刻な縮小を見ると予想されます. 内戦に苦しむウクライナの鉄鋼需要は 2022 年に 50% 以上縮小したが、復興活動を背景に 2023 年には部分的な回復が見込まれている。
鉄鋼使用部門
工事
ロックダウン後の建設活動の回復は、まず供給のボトルネック、そして材料費の高騰によって妨げられました。 世界的な金融危機以来初めて、多くの地域で金利が上昇し始めているため、世界の建設活動は今後数年間でさらなる課題に直面しています。 住宅建設の見通しは、資金調達コストの上昇、購買力の低下、および信頼の低下により、大幅に悪化しています。 一方、逆風にもかかわらず、政府がインフラストラクチャ プロジェクトに注力しているため、インフラストラクチャは多くの地域で引き続き有望です。
中国では、不動産市場は依然として低迷しており、バイヤーの信頼感が低いため、力強い回復は見込めません。 不動産市場の緩和策が期待されており、2023 年には若干の改善が期待されます。 中国政府は弱体化した経済を支えるためにインフラ投資に依存しているため、インフラ投資はより前向きな勢いになる可能性があります。
米国では、全体的な経済環境が悪化しているにもかかわらず、新しいインフラ法によりインフラへの投資が大幅に増加すると予想されます。 住宅建設のブームは、建設費の高騰、住宅ローン金利の上昇、住宅価格の上昇の中で衰えつつあります。 金利の急激な上昇は、非住宅セクターの回復を遅らせるでしょう。
EU では、材料費の高騰、材料不足、金利の上昇、および信頼の低下の中で、建設活動は全般的に弱体化しています。 イタリアでは、政府のインセンティブを背景に 2022 年に力強い建設の伸びが見られましたが、将来の見通しは不確実です。
日本では、自然災害防止プログラムに関連する土木プロジェクトが建設用鋼の需要を下支えします。
インドでは、道路や地下鉄プロジェクトを含むインフラストラクチャーの強力な推進力が、引き続き鉄鋼需要を牽引するでしょう。 都市インフラの開発も、住宅部門の回復を後押しします。
ASEAN全体で、政府は遅延または停止したインフラプロジェクトの再開に注力しています。 それでも、金融政策の引き締めとコストの上昇は、この地域の住宅建設の成長を弱体化させる可能性があります。
メキシコは建設の非常に弱い回復に直面しています.2023年にこのセクターがパンデミック前のレベルに達するとは予想されていません.ブラジルでは、2022年前半の好調な業績の後、建設セクターも減速しています.
GCC 諸国では、予算のバッファリングの取り組みにより、短期的には新しいプロジェクトが遅れていますが、原油価格の高騰により、近い将来、より多くの建設活動が行われるでしょう。
自動車
中国での COVID-19 による制限と長引くサプライ チェーンの混乱に主に関連する逆風の中で、世界の自動車産業の回復は 2022 年前半も続きました。-19 米国では、より広範な製造部門が急激に減速しても、供給のボトルネックが緩和され続ければ、ライトビークルの生産は継続的に上昇する態勢を整えています。 メキシコでは、2021 年に低迷した後、半導体の不足が徐々に緩和されることを背景に、2022 年と 2023 年に自動車生産が大幅に増加すると予想されます。 インドでは、乗用車生産の勢いが強く、好調な受注とマイクロチップ供給の改善により、引き続き健全であると予想されます。 韓国では、中国での封鎖とサプライチェーンの混乱が幾分緩和されるため、自動車生産は成長を示すと予想されます。
一方、ドイツと日本では回復のペースが鈍化しており、2023 年にはより目に見える改善が期待されています。
最近では、サプライ チェーンの混乱はそれほど深刻ではなくなり、2023 年には状況がさらに改善されると予想されています。しかし、インフレの上昇と、特にエネルギー価格の上昇により、家計が圧迫され、金利の上昇により、自動車が手ごろな価格で手に入りにくくなっています。 需要側の潜在的な弱さは、生産の回復を弱める可能性があります。
しかし、EVの生産と販売は、特に中国とヨーロッパで勢いを増しています。 中国では、EV の生産が 120.0% 増加して 328 万台に達し、2022 年の最初の 7 か月間の自動車生産全体の 22.5% を占めました。
